Kripto Para Boğa Koşusu Bitti mi? Altcoinler Neden Zorlanıyor?

Donald Trump geçen Kasım ayında başkanlık seçimlerini kazandığında ABD’deki siyasi senaryo kripto para sanayisi lehine değişti. Beklendiği üzere, Trump idaresi kriptoyu destekleyen çeşitli siyasetler ortaya koydu. 5 Kasım 2024’ten bu yana Bitcoin fiyatı yaklaşık 22artış kaydetti. Lakin, altcoinlerde tıpkı seviyede yarar görülmedi.

Altcoinler Bitcoin’e ayak uydurmaya çalışıyor, ancak…

Bitcoin güçlü karlar elde ederken, altcoin piyasası birebir periyotta yalnızca yüzde 14 oranında yükseldi. Geçtiğimiz 12 ay boyunca, kimi büyük altcoinler güç vakitler geçirdi. Başkan aktcoim Ethereum %53,8 düşerken, rakipleri Solana %17,1 ve Cardano %6,7 düşüş gördü. Orjinal göğüs coin’i Dogecoin ise %1,6 geriledi. Altcoinler geride kalırken, neden geride kaldıklarını ve potansiyel bir rallinin ne vakit gerçekleşebileceğini tahlil etmenin vakti geldi.

Altcoinleri yükseltebilecek faktörler

Uzmanlara nazaran, birkaç değerli faktör altcoin piyasası için bir geri dönüş sağlayabilir:

• Donald Trump’ın kripto yanlısı duruşu: İdare, kripto dostu siyasetler uygulamaya devam ediyor ve bu da sonunda altcoinleri destekleyebilir.
• Yaklaşan spot ETF lansmanları: Solana, XRP ve Litecoin spot ETF’lerinin yakında piyasaya sürülmesi ve potansiyel olarak piyasa ilgisini artırması bekleniyor.
• Tarife siyaseti tesiri. Trump’ın Çin, Kanada ve Meksika’ya yönelik son tarife artışları piyasa hassaslığını etkileyebilir.
• Resesyon dehşetleri: ABD’nin Biden idaresinde iki çeyrek üst üste negatif GSYH büyümesi yaşamasıyla birlikte, ekonomik belirsizlik yatırımcı davranışını etkileyebilir.

Kripto para piyasasındaki asıl sorun: Sıkı likidite!

Bu potansiyel katalizörlere karşın kripto analisti VirtualBacon, altcoin piyasasındaki sakinlikten bu faktörlerin hiçbirinin sorumlu olmadığını savunuyor. Bunun yerine, birincil neden olarak ABD’deki sıkı likidite şartlarını vurguluyor. VirtualBacon’a nazaran, üç ana faktör likiditeyi tüketiyor:

1. Fed’in Niceliksel Sıkılaştırması (QT)

Fed iktisada para enjekte etmek yerine bilançosunu küçültüyor. Bu, varlıkları sattıkları ya da yine yatırım yapmadan vadelerinin dolmasına müsaade verdikleri, münasebetiyle da finansal sistemden faal bir formda para çektikleri manasına geliyor.

2. Zıt Repo İmkanı Tükendi

Daha evvel finansal kuruluşlar için nakit rezervi sağlayan Aykırı Repo İmkanı tükendi. Bu durum daha geniş bir piyasada mevcut olan likiditeyi sınırlıyor.

3. Düşük ABD Hazinesi Genel Hesabı

ABD Hazinesi’nin genel hesabındaki bakiyenin azalması, hükümetin harcayacak daha az parası olduğu manasına gelir ve sistemde dolaşan nakdi daha da azaltır.

VirtualBacon ayrıyeten 2025 yılında yaklaşan bir borç vadesi krizine de dikkat çekiyor. ABD hükümetinin borcunu tekrar finanse etmesi gerekiyor, lakin likidite sıkı kalırsa kâfi alıcı olmayabilir. Bir fonlama krizini önlemek için Fed’in müdahale etmesi gerekebilir:

• Niceliksel Sıkılaştırmanın (QT) Sonlandırılması.
• Bankalara likidite enjekte edilmesi.
• ABD Hazine Tahvillerinin Satın Alınması.

Kripto para piyasasında altcoinler ne vakit ralli yapacak?

VirtualBacon, Fed’in bu çeyreğe kadar likidite sağlamaması halinde finansal sistemin önemli bir gerilim altına girebileceğini öngörüyor. Bununla birlikte, likidite şartları güzelleştiğinde, geç döngü bir altcoin rallisi olası. Mevcut basamak güçlü olsa da, artık kendilerini makul konumlandıran yatırımcılar, piyasa döndüğünde büyük karlar elde edebilir.